[🪙금융] 대학생을 위한 실용금융 - 제5장 : 다양한 투자상품과 투자 유의사항

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⭐ 핵심 용어 (일부) 정리

• 펀드
  • 2명 이상의 불특정 다수의 투자자로부터 자금을 모아서 다양한 자산에 분산투자하고 그 결과를 각 투자자의 투자금액에 비례해서 돌려주는 간접투자상품
• 리츠
  • 투자자금을 모아 부동산 개발, 매매, 임대 및 주택저당채권(MBS) 등에 투자한 후 이익을 배당하는 간접투자기구
• 파생상품
  • 기초자산의 가격변동에 따라 가치가 결정되는 금융상품
• 선물
  • 미래의 일정 시점에 특정 기초자산을 미리 정한 가격으로 매입하거나 매도하기로 체결하는 계약
• 콜업션
  • 장래의 일정시점(또는 일정기간 내)에 특정 기초자산을 미리 정한 가격에 살 수 있는 권리
  • 권리를 행사하거나 행사하지 않을 선택권이 있음.
• 풋옵션
  • 장래의 일정시점(또는 일정기간 내)에 특정 기초자산을 미리 정한 가격에 팔 수 있는 권리
  • 권리를 행사하거나 행사하지 않을 선택권이 있음
• 스왑
  • 두 당사자가 가지고 있는 미래의 서로 다른 자금흐름을 일정기간 동안 서로 교환하기로 계약하는 거래
• 구조화 상품
  • 예금, 주식, 채권, 통화, 파생상품 등의 자산을 가공하거나 혼합하여 만들어진 새로운 금융상품
• 주가연계증권(ELS)
  • 개별 주식가격이나 주가지수의 움직임에 연계하여 사전에 정해진 조건에 따라 조기 및 만기 상환수익률이 결정되는 증권
• 기타파생결합증권(DLS)
  • 기초 자산이 주식가격이나 주가지수가 아닌 금리, 환율, 상품 가격 등의 변동에 연계되어 사전에 정해진 방법에 따라 투자수익이 결정되는 증권

 

5.1 펀드

1) 펀드의 개념

- 투자 방식

• 직접투자
  • 투자자가 정보를 스스로 수집 및 판단하여 투자
  • 본인의 한정된 자금만으로 투자하므로 분산투자가 어려워 위험이 높음
• 간접투자
  • 자산운용 전문가인 제3자에게 자금을 맡겨 운용
  • 여러 사람으로부터 모은 대규모 자금으로 분산투자하여 투자 위험을 줄일 수 있음

- 펀드(집합투자증권)

• 2명 이상의 불특정 다수의 투자자로부터 자금을 모아서 자산운용회사가 주식, 채권, 인프라 및 실물자산 등 다양한 자산에 분산투자하여 그 결과를 각 투자자의 투 자금액에 비례하여 돌려주는 간접투자상품
• 투자 포트폴리오의 운용성과에 따라서 수익 또는 손실이 발생 가능
• 운용결과 원금손실이 발생하는 경우 운용회사가 책임을 지는 게 아니라 돈을 맡긴 투자자가 스스로 책임져야 하는 실적배당상품

- 펀드의 구조

• 자산운용회사가 설정하고 운용함
• 우리나라 펀드는 대부분 계약형펀드
• 은행, 증권회사, 보험회사 등은 펀드판매회사로부터 투자자에게 펀드 투자를 권유하고 투자계약을 체결하는 역할을 담당
• 자산운용회사가 파산할 경우에도 투자자의 펀드투자 자금은 안전하게 보호됨. 

- 펀드투자 비용

• 수수료 : 펀드투자자가 지불하는 일회성 비용
• 보수 : 펀드 가입 기간 동안 펀드 순자산의 일정비율로 지속적, 정기적으로 지불되는 비용
• 환매수수료 : 펀드에 따라 펀드에 가입한 후 일정 기간이 지나기 전 펀드를 해지할 때 일종의 페널티

- 펀드투자의 장점

• 소액으로 분산투자가 가능
• 자산운용전문가인 펀드매니저에 의해 관리되고 운영됨
• 규모의 경제로 인한 비용절감 가능

 

2) 펀드의 유형

- 기본 유형

• 중도 환매가능 여부
  • 개방형 펀드 : 언제든 환매 가능
  • 폐쇄형 펀드 : 만기까지 환매가 원칙적으로 불가능
• 투자 자금의 추가입금 가능 여부
  • 추가형 펀드 : 추가입금 가능
  • 단위형 펀드 : 추가입금 불가
• 투자자금의 모집대상
  • 공모형 펀드 : 불특정 다수인을 대상으로 모집
  • 사모형 펀드 : 소수의 투자자들로부터 자금을 모집 
• 투자방식
  • 거치식 펀드 : 일시에 거금 투자
  • 적립식 펀드 : 정기적으로 일정액 투자
  • 임의식 펀드 : 투자가능 자금이 있을 때마다 임의로 부과

- 투자대상에 따른 펀드 유형

• 주식형 : 주식에 60% 이상 투자
  • 성장주펀드 : 미래 성장성이 높은 성장주에 주로 투자
  • 가치주펀드 : 시장에서 저평가되는 가치주를 발굴하여 투자
  • 배당주펀드 : 배당금을 많이 주는 기업에 투자
  • 섹터형펀드 : 특정 산업군의 주식에 주로 투자
  • 인덱스펀드 : KOSPI200지수와 같은 지표를 따라가도록 설계한 펀드
• 채권형 : 채권에 60%에 이상 투자
  • 국공채펀드 : 국공채에 투자
  • 회사채펀드 :  BBB+ 이사인 우량기업의 회사채에 투자
  • 하이일드펀드 : 고위험채권에 주로 투자
  • MMF펀드 : 양도성예금증서, 기업어음 등 유동성이 높은 단기금융상품에 투자, 수시입출금 용이
• 혼합형 : 주식과 채권에 각각 60% 미만으로 투자
• 기타
  • 대체투자펀드 : 부동산펀드, 특별자산 펀드

- 펀드 클래스의 유형

• 판매 수수료
  • 수수료선취(A) : 가입 시 수수료가 부과되지만, 판매보수가 낮아 장기투자에 적합
  • 수수료후취(B) : 가입 후 일정기간 내 환매 시 수수료 부과, 단기에 환매가능성이 낮은 장기투자에 적합
  • 수수료미징구(C) : 판매수수료가 없으나 판매보수가 높은 펀드, 단기투자에 적합
  • 수수료선후최(D) : 판매수수료가 가입 및 환매 시 모두 부과되는 펀드
• 판매 경로
  • 온라인(e) : 인터넷 전용펀드로 오프라인으로 판매되는 펀드보다 판매수수료 및 판매보수가 저렴하나 별도의 투자권유 및 상담 서비스는 미제
  • 오프라인 : 오프라인 전용펀드로 온라인으로 판매되는 펀드보다 판매수수료 및 판매보수가 높으 나 별도의 투자권유 및 상담서비스가 제공
  • 온라인슈퍼(S) : 한국포스증권에서 판매하는 저비용 펀드
  • 직판(J) : 자산운용회사가 직접 판매하는 펀드
• 기타
  • 보수체감(CDSC) : 보유기간이 경과함에 따라 판매보수가 낮은 종류의 펀드로 자동 전환하는 펀드
  • 무권유 저비용(G) : 별도의 투자권유 없이 투자자가 펀드를 매수하는 클래스이기 때문에 오프라인으로 판매되는 다른 펀드보다 판매수수료 및 판매보수가 낮은 펀드
  • 개인연금(P1) : 연금저축계좌를 통해 매입이 가능한 펀드
  • 퇴직연금(P2) : 퇴직연금 및 개인퇴직연금계좌(IRP)를 통해 매입이 가능한 펀드로 일반펀드보다 판매 보수, 수수료가 저렴
  • 주택마련(H) :  장기주택마련저축의 용도로 판매되는 펀드

🔖금융투자협회 홈페이지에서 판매회사별 판매수수료 비교 가능

🔖재간접펀드는 추가비용이 발생할 수 있음에 유의

 

- 상장지수펀드(ETF)

• 특정 경제지표의 변동 또는 특정자산의 가격변동과 수익률이 연동되도록 설계된 펀드로서 증권거래소에 상장되어 주식처럼 거래되는 펀드
• 주식처럼 실시간으로 거래할 수 있으며, 펀드매니저가 적극적으로 운용하지 않아 운용보수가 저렴
• ETF의 순자산가치 :  주식, 현금, 배당, 이자소득 등 ETF의 자산 에서 부채 및 비용 등을 제외한 값
• 추적오차 : ETF의 수익률과 ETF가 추종하는 지수의 수익률 사이의 차이
• 원금 손실 우려가 있는 펀드상품, 만기가 없음
• 추적오차와 괴리율이 큰 ETF 투자는 신중히 결정
• 레버리지 ETF는 주가지수 등의 움직임의 2배로 상승/하락하며 인버스 ETF는 주가지수 등이 상승 시 하락, 주가지수가 하락 시 상승 ➡️ 투자 시 유의
• 해외지수나 원자재 ETF는 환율위험을 내재

cf) 상장지수증권 (ETN)

• 기초지수 변동과 수익률이 연동되도록 증권회사가 발행하는 파생결합증권으로서 거래소에 상장되어 거래되는 증권
• 발행기관인 증권회사가 파산하면 투자금을 회수하지 못하는 위험에 노출
• ETN은 1∼20년 사이에서 만기가 정해져 있는 증권

- 부동산투자회사(REITs)

• 투자자금을 모아 부동산 개발, 매매, 임대 및 주택저당채권 등에 투자한 후 이익을 배당하는 간접투자기구
• 부동산 등에 총 자산의 80% 이상을 투자하고, 수익의 90% 이상을 배당으로 지급
• 소액 개인투자자라도 대규모 자금이 필요하고 거래비용 및 세금이 부담되는 부동산 투자를 간접적으로 할 수 있음
• 현금화가 매우 어려운 부동산 투자의 단점을 증권시장에 상장된 리츠 주식의 매매를 통해 해결 가능

 

3) 펀드 투자 시 유의사항

- 펀드는 예금자보호 대상이 아니므로 투자 성과에 따른 손실 발생 가능

- 펀드 투자 시 투자대상의 분산을 통해 투자위험을 낮출 수 있음

- 판매보수, 수수료 등 비용부담이 적은 펀드를 골라 가입할 필요가 있음

- 과거 수익률을 참조하되 과신하지 말 것

- 펀드 가입 후 지속적인 관리 필요

 

5.2 파생상품

🔖 파생상품

• 기초자산의 가치변동에 따라 가격이 결정되는 금융상품
• 선물과 옵션 등 파생상품의 원래 목적은 불확실한 미래 가격변동에서 오는 위험을 줄이는 것(헤지)

 

1) 선물계약

- 선물의 개념

• 거래당사자인 선물매도자와 신물매입지가 미래의 일정 시점에 선물거래의 대상이 되는 기초자산을 현재시점에서 약정한 선물가격으로 매입하거나 매도하기로 체결한 계약
• 미리 합의된 가격으로 미래에 한 쪽은 자산을 매입하기로, 다른 한쪽은 매도하기로 약속하는 계약

- 선물계약의 종류

• 상품선물 : 기초자산이 실물상품인 선물
• 금융선물 : 기초자산이 금융상품인 선물
  • 금리선물, 주식관련선물, 통화선물

- 선물의 손익구조

• 선물계약은 선물매입과 선물매도로 구분됨
  • 선물매입
    • 최종거래일에 현재시점에서 약정한 선물가격으로 기초자산을 매입하기로 약정한 행위
    • 미래에 정해진 가격만큼 돈을 내고 물건을 받는 입장
  • 선물매도
    • 최종거래일에 현재 시점에서 약정한 선물가격으로 기초자산을 매도하기로 약정한 행위
    • 미래에 정해진 가격만큼 돈을 받고 물건을 주는 입장

- 선물거래의 기능

• 헤징 : 가격변동리스크를 줄임
• 현물시장의 유동성 확대에 기여
• 장래의 가격정보를 제공
• 새로운 투자수단을 제공

 

2) 옵션계약

- 옵션의 개념

• 장래의 일정시점 또는 일정기간 내에 특정 기초자산을 미리 정한 가격에 팔거나 살 수 있는 권리
• 계약당사자 중 한 쪽이 자기에게 유리하면 계약을 이행하고 그렇지 않으면 계약을 이행하지 않을 수 있는 권리를 갖는 반면, 계약상대방은 이러한 권리행사에 대해 계약이행의 의무를 짐
• 계약이행의 선택권을 갖는 계약자가 의무만을 지는 계약상대방에게 유리한 조건에 상응하는 대가인 옵션프리미엄을 지급하고 계약을 체결
• 옵션프리미엄 : 옵션매입자가 선택권을 갖는 대가로 옵션매도자에게 지급하는 금액, 옵션의 가격
• 행사가격 : 옵션보유자가 선택권을 행사할 수 있는 기초자산의 가격

- 옵션계약의 종류

• 선택권의 종류에 따른 구분
  • 콜옵션
    • 기초자산을 매입할 수 있는 옵션
    • 매입자 : 장래의 일정시점 또는 기간 내에 특정 기초자산을 정해진 가격으로 매입할 수 있는 선택권
    • 매도자 : 선택권 행사에 응해 기초자산을 매도
  • 풋옵션
    • 기초자산을 매도할 수 있는 옵션
    • 매입자 : 장래의 일정시점 또는 기간 내에 특정 기초자산을 정 해진 가격으로 매도할 수 있는 선택권
    • 매도자 : 선택권 행사에 응해 기초자산을 매수
• 권리행사 시기에 따른 구분
  • 유럽식 옵션 : 옵션의 만기일에만 권리를 행사할 수 있는 형태의 옵션
  • 미국식 옵션 : 옵션의 만기일이 될 때까지 언 제라도 권리를 행사할 수 있는 형태의 옵션
• 기초자산에 따른 구분
  • 주식옵션 : 개별 주식
  • 주가지수옵션 : 주가지수
  • 통화옵션 : 주요국의 통화
  • 금리옵션 : 금리변동과 연계되는 금융상품
  • 선물옵션 : 현물을 기초자산으로 하는 선물계약 자체

- 옵션의 손익구조

• 콜옵션 매입
  • 옵션 기초자산의 가격이 상승할 것으로 예상될 경우에 활용
  • 콜옵션 매입자는 만기시점 기초자산의 가격이 행사가격에 콜옵션 프리미엄을 가산한 가격인 손익분기점 이상으로 상승해야 이익이 발생
• 콜업션 매도
  • 옵션 기초자산의 가격이 하락하거나 일정수준 이상으로는 상승하지 않을 것으로 예상될 경우에 각각 활용
  • 콜옵션 매도자는 만기시점 기초자산의 가격이 손익분기점 이하면 이익이 발생한
• 풋옵션 매입
  • 옵션 기초자산의 가격이 하락할 것으로 예상될 경우에 활용
  • 풋옵션 매입자 : 만기시점 기초자산의 가격이 행사가격에 풋옵션 프리미엄을 차감한 가격인 손익분기점 이하로 하락해야 이익이 발생
• 풋옵션 매도
  • 옵션 기초자산의 가격이 상승하거나 일정수준 이상으로는 하락하지 않을 것으로 예상될 경우에 각각 활용
  • 풋옵셥 매도자 : 만기시점 기초자산의 가격이 손익분기점 이상이면 이익이 발생

- 옵션거래의 기능

• 전통적인 금융상품인 주 식, 채권 등과 결합하거나 옵션 간의 결합을 통해 다양한 형태의 수익구조를 갖는 투자수 단을 만드는 데 활용
• 불확실한 미래가격변동에 따른 위험을 헤지하는 수단
  • 미래에 가격이 불리한 방향으로 움직이는 것에 대비한 보호수단을 제공
  • 가격이 유리한 방향으로 움직일 때는 이익을 취할 수 있게 함
• 옵션의 거래비용은 옵션매입자의 경우 옵션프리미엄에 한정되기 때문에 옵션투자 시에는 적은 투자비용으로 레버리지가 매우 높은 투자손익이 발생

 

3) 스왑계약

- 스왑의 개념

• 스왑 계약 : 두 당사자가 가지고 있는 미래의 서로 다른 자금흐름을 일정기간 동안 서로 교환하기로 계약하는 거래
• 주로 장외에서 거래

- 스왑의 종류 및 기능

• 기초자산의 종류
  • 통화스왑 : 서로 다른 화폐 간에 원금과 이자의 자금흐름을 서로 교환 ➡️ 환율 변동위험 헤지 가능
  • 금리스왑 : 변동금리와 고정금리의 현금흐름을 서로 교환하게 되면 금리변동 위험을 헤지
  • 주식스왑
  • 상품스왑

 

5.3 구조화 상품

1) 구조화 상품의 개념과 특징

- 구조화 상품의 개념

• 예금, 주식, 채권, 통화, 파생상품 등의 자산을 가공하거나 혼합하여 만들어진 새로운 금융상품
• 주가연계증권, 기타파생결합증권, 주가연계예금

- 구조화 상품의 특징

• 기초자산의 수익성이나 리스크를 구조화기법을 이용하여 완화하거나 증폭시킨 것이기 때문에 상품의 구조와 내용이 복잡하여 일반투자자들이 정확하게 이해하기 어려움
• 파생상품이 아닌 증권이므로 원금의 100%까지만 손실 발생 가능

 

2) 대표적인 구조화 상품

- 주가연계증권(ELS)

• 개별 주식가격이나 주가지수의 움직임에 연계하여 사전에 정해진 조건에 따라서 조기 및 만기 상환수익률이 결정되는 증권
• 증권시장에 상장되지 않음에 따라 유동성이 낮고 발행 증권회사의 신용리스크에 노출
• 기초자산이 일정 수준 이상이면 자동으로 조기상환되는 조건이 부여되고 환매수수료를 부담하는 조건으로 환매를 요구 가능
• 증권회사가 발행하여 판매하는 상품
• cf) 자산운용회사가 발행하는 ELF, 은행 등이 신탁을 통해 판매하는 ELT

- 기타파생결합증권(DLS)

• 기초자산이 주식가격이나 주가지수가 아닌 금리, 환율, 상품가격 등의 변동에 연계되어 사전에 정해진 방법에 따라 투자수익이 결정되는 증권
• 법적 형식은 증권이므로 다른 증권처럼 투자자금의 100%까지만 손실이 발생

 

3) 구조화 상품의 위험성

- 상품내용이 복잡

- 주가지수, 금리 등 기초자산의 가격이 일정범위 를 벗어나는 경우 투자원금의 100%까지 손실을 입을 수 있음

 

5.4 금융투자상품 투자 시 유의사항

1) 투자위험에 대처하는 방법

- 상품의 내용을 알고 투자하기

- 판매보수, 판매수수료 등 투자비용이 저렴한 상품 선택

- 투자위험을 줄이기 위해 분산투자하는 것이 좋음

- 투자 후에도 투자수익률을 정기적으로 확인하는 등 사후관리를 지속해야 함

- 수익보다는 위험을 먼저 생각

- 투자에 실패할 경우 생각

- 레버리지 효과와 환율 변동위험에 유의해야 함

- 판매회사 직원과의 충분한 상담을 통해 투자정보를 얻어야 함

- 투자결과는 수익/손실 여부를 불문하고 전부 투자자에게 귀속

 

2) 불공정거래에 빠지지 않기

- 시세조종

• 특정 주식에 대한 시장의 수요와 공급에 따라 형성되는 시세를 자의적으로 등락시키고 그 등락된 시세가 타인에게 공정한 시세라고 오인시킴으로써 자신의 이득을 취하는 행위

- 내부자거래

• 상장회사의 임원 등의 내부자가 신제품 개발, 합병, 영업양수도 등 상장 회사의 중요정보가 공개되기 전에 이를 자신의 매매에 이용하거나 타인으로 하여금 이용하게 하는 행위

- 선행매매 등 불건전 거래행위

• 고객의 주문정보를 처리하는 증권회사의 임직원이 고객의 매수, 매도 주문정보를 자신의 매매에 먼저 이용하거나 특정 종목에 대한 매수추천을 하기 전에 자신이 먼저 매수

 

3) 손실과 손해는 다름을 이해하기

- 손실 : 투자의 본질적 속성에 의한 마이너스(–) 수익이고 현재 평가액이 투자원금보다 줄어든 것

- 금융회사의 불법적인 행동으로 투자한 돈을 날리는 경우도 있